고정수익증권 (Fixed Income) 개념

고정 수입 증권이 무엇인지 알았으니 이제 숙지해야 할 몇 가지 주요 용어입니다. 다음 개념은 고정 수입 증권의 가치를 평가하는 데 중요합니다. 투자할 가치가 있습니까?

쿠폰

쿠폰은 채권이 만료될 때까지 채권 발행인이 채권 보유자에게 약속한 지급금입니다(보통 반기 기준). 쿠폰은 이자율로 생각할 수 있는 쿠폰 이자율로 계산되며 채권 액면가의 연간 백분율로 표시됩니다.

예: 이표율이 4%인 회사채는 연간 채권 액면가의 $1000당 $40를 지급합니다.

성숙함

채권 "만료일" - 채권 발행자가 채권 보유자에게 원금(최초 지급액) 및 최종 이표 지급금을 지불해야 하는 날짜.

예: 5%의 쿠폰 이율, 액면가 $1000, 만기 5년의 채권. 즉, 채권자는 총 (5*2) 9개의 반기 지급금을 받게 되며 만기일에 원금과 함께 10번째 지급금을 받게 됩니다. 이것은 거래가 서명되기 전에 채권의 계약에 정의되어 있습니다.

가격

채권 가격 책정의 두 가지 핵심 가치는 시장 가격과 액면가(액면가)입니다. 시장 가격은 현재 공시된 채권 가격(시장 가치)입니다. 반면에 액면가는 채권이 발행되는 가격이며 일반적으로 $1000입니다. 만기에 수령한 원금은 액면가입니다.

실제로 채권 가격은 액면가의 백분율로 표시됩니다. 예를 들어 채권 가격이 100.00이면 채권은 액면가로 거래되고 있습니다. 채권 가격이 99.00이면 채권은 액면가 대비 할인된 가격으로 거래되고 있습니다. 채권 가격이 103.00이면 채권은 액면가에 프리미엄으로 거래되고 있습니다.

• 시가 > 액면가 : 프리미엄
• 시장 가격 = 액면가: 액면
• 시가 < 액면가: 할인

수익률(만기수익률)

투자에 대한 예상 연간 수익률이며 모든 채권의 특성을 고려합니다. 채권의 수익률은 가격에 반비례합니다. 따라서 채권의 수익률이 증가하면 시장 가격은 하락하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 예를 들어 수익률이 5%인 채권은 수익률이 4%인 채권보다 가격이 낮습니다.

채권의 수익률을 쿠폰 이자율과 비교하여 액면가와 비교하여 채권이 어떻게 거래되고 있는지 확인할 수 있습니다.

• 쿠폰율 > YTM : 프리미엄
• 쿠폰율 = YTM : Par
• 쿠폰율 < YTM : 할인

신용 위험

채권 발행자가 채권 보유자에게 이표 지급 또는 최종 원금 지급을 지급하지 못할 가능성. 이를 기본 위험이라고 합니다. 투자자들에게 채무불이행 가능성을 알리기 위해 채권의 위험도는 신용등급을 통해 표시됩니다. Standard and Poors 및 Moodys와 같은 회사는 신용도에 따라 채권을 평가합니다. 채권은 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 투자 등급 채권 및 정크 본드. 투자 등급 채권은 AAA에서 BBB-까지, 정크 본드는 BB+에서 D(채무 불이행)까지 다양합니다. 채권은 발행자가 채권 보유자에게 상환할 수 있는 능력에 따라 평가됩니다.

지속

이것은 채권 가격이 이자율의 변화에 ​​얼마나 민감한지를 측정합니다. 만기까지의 시간과 달리 지속 기간 측정은 비선형적이며 만기일이 가까워짐에 따라 가속화됩니다. 채권의 듀레이션이 길수록 채권 가격은 금리 변화에 민감하게 반응하고 금리가 오르면 채권 가격은 하락하게 됩니다.

만기가 길수록 채권은 더 큰 이자율 위험에 노출되기 때문에 더 긴 듀레이션을 갖게 됩니다. 반면, 채권의 쿠폰 금리가 높을수록 듀레이션과 금리 위험이 줄어듭니다.