경제 추세에 대비하여 유가증권을 평가할 수도 있나요?

간단히 말해서 예 - 특정 벤치마크 증권의 경우.

S&P 500 또는 미국 10년 만기 재무부와 같이 전체 경제의 추세를 포착하는 증권에 대해 생각해 보십시오.

이러한 큰 벤치마크는 전반적인 경제 추세와 연결되어 있으므로 경제가 움직일 때 기본 가치도 변경된다고 가정하는 것이 좋습니다.

우리는 경제 성장에 대한 몇 가지 측정치를 가지고 있으며, 가장 시의적절한 것은 기업의 신규 비즈니스 추세를 측정하는 New Order PMI입니다.

SPX를 예로 들면 PMI 신규 주문이 상승하면 수익에서 더 나은 추세를 기대할 수 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.

PMI를 기본 가치의 기준으로 사용하여 회귀를 통해 SPX의 가치를 측정하기 시작할 수 있습니다.

PMI의 5포인트 이동에 대해 SPX가 일반적으로 10% 상승한다고 가정해 보겠습니다. 그러나 최근 PMI는 보합을 유지했지만 SPX는 6% 상승했습니다. 그러면 우리는 SPX가 6% 낮아야 한다고 주장할 수 있습니다. 이는 6% 과대평가된 것입니다!

이것이 실제로 어떻게 보이는지 다음과 같습니다.

우리는 이러한 지표를 사용하여 가격 행동이 광범위한 경제와 일치하지 않는 순간을 측정합니다.